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馨月說財經:負油價令美國經濟雪上加霜

發布時間:2020-05-01 18:18:30 已有: 人閱讀

  從美、俄、沙三國博弈國際油價開始到今天,油價戰也轉為了美油倉儲戰。在衛安危機的沖擊下,國際原油需求大幅下降,再加上原油供給過剩,不僅導致國際油價大跌,還導致美國原油庫存直奔上限,這就造成了美原油交割的困難,由于找不到庫容,投資者交割之后無處存儲,因此美原油期貨交割月出現了多殺多現象,形成踩踏,導致原油期貨價格暴跌,乃至出現負數。

  美東時間4月20日,WTI原油期貨5月合約暴跌171.7%,收報-13.1美元/桶,盤中一度跌超300%,最低報-40.32美元/桶。黑金一夜之間被市場棄之如敝履,這個價格是美油市場交割制度、惡性投機與惡意逼倉造成的,對國際金融市場的負面心理影響顯著。

  美國的原油期貨交割制度一直都存在缺陷,交割地在庫欣,地理位置偏遠。WTI原油期貨交割制度規定,交割必須通過俄克拉荷馬州庫欣的管道進行。賣方將輕質低硫原油交付至進油管與買方的出油管連接處,買方需要自己尋找油庫來存儲原油,而不能獲得倉單式的貨物留置權。這就等于多空雙方誰控制了管道或庫容,誰就掌握了主動權。

  受衛安問題沖擊,庫欣的原油庫存大幅增加,再加上美國政府為了挽救頁巖油企業,不斷購入戰略原油儲備,使美國的原油庫存瀕臨上限,這令多頭無處儲油,因此拋售,倒貼錢也要平倉,否則損失更大。而當前國際原油市場又正在利用金融杠桿在瘋狂博弈,更加劇了事態的嚴重性。

  但是這場博弈注定只能是中短期行為,因為它的背后明顯存在悖論。假如未來一個月內國際原油庫存達到上限,由于原油儲存能力稀缺,那么原油開采就要停止,導致的結果就是石油開采公司停產或破產倒閉,那么后期石油產量自然就會大幅下降,價格自然就會走穩。

  美油的暴跌,嚴重地動搖了國際金融市場的信心,原本受衛安危機沖擊,美歐等國發生了股災,令金融危機臨身,前期美歐日等經濟體瘋狂紓困,想力挽狂瀾,但是當前由于遭受美原油的重擊,美國能源股再度暴跌,導致美股周二再次折戟,三大股指大跌,這令國際金融市場雪上加霜,尤其是美國自身更岌岌可危。

  受衛安問題打擊,美國當前面臨著經濟危機威脅,前期所公布的經濟數據一片慘淡,而美原油的暴跌不僅令風波再起,且美國的能源企業隨時有大規模破產的可能,將會引發美國垃圾債市場風暴。

  連日以來,美國能源行業不斷致函美聯儲,請求調整關于6000億美元便利工具的條款,以便美國的石油和天然氣企業能通過申請相關資金來償還它們不斷膨脹的債務。

  美國能源行業的企業債普遍信用資質較差,高收益債占比高達 31.2%,而一批投資級企債又面臨下調評級徹底轉為垃圾債的風險,且2020年與2021年又是償債高峰期,因此油價若持續低迷,將令一批美國能源企業出現信用違約,而這些企業多為BB以及BB以下級別的垃圾債,不符合美聯儲的救助標準,這會加劇美國企債市場的高風險。

  美國為了保證石油美元體系的安全,以頁巖油為突破口,成為了全球頭號產油國,以擺脫歐佩克+對美國石油戰略的牽制,并利用頁巖油產量與俄羅斯等大打油價戰,未曾想衛安事件從天而降,讓美國的石油體系從實體到金融全盤面臨崩潰。

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