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馨月說財經:金銀比處于歷史性高位白銀可有投資價值?

發布時間:2020-05-01 18:17:11 已有: 人閱讀

  在本輪白銀價格下跌之前,我曾談到過一個比較重要的問題,就是華爾街對國際白銀定價的問題。華爾街為了避免美元流動性向黃金與白銀等貴金屬過度流動,以保障美元體系的安全性,所以長期以來一直在控制白銀定價。

  在2008年次貸危機時期,為了紓困,美聯儲、歐央行、日央行以及全球各經濟體的貨幣嚴重超發,導致國際貨幣爛溢,一度造成國際大宗商品出現惡性通脹的情況,同時也推動了黃金與白銀等貴金屬走出超級牛市,白銀的具體走勢如下圖所示:

  在國際貨幣超發與發達經濟體執行超低利率的作用下,銀價自2008年11月開始一路上漲,至2011年4月創出歷史新高,漲幅高達482%,之后銀價一路下滑,大幅下挫。而近七年來,國際白銀總體上維持了低位橫盤震蕩的格局,總體上維持在14~19美元之間震蕩,而今年銀價一度下破12美元,目前恢復到不足16美元,銀價明顯偏低。

  原本在黃金價格不斷走牛的前提下,白銀價格不應該長期偏低,但事實上是金銀比被不斷拉大,乃至于金銀比今年一度擴大達到了人類歷史5000年以來的最大幅度,主要原因就是華爾街長期的惡意定價所導致的。目前金銀比在109左右,依然處于歷史最例區間,因此白銀是存在潛在的投資價值的。

  由于美國的白銀產量相對偏低,且全球白銀的產量與存量比較大,因此華爾街在不斷強調白銀的工業屬性,而長期刻意削弱白銀的貨幣價值與風險對沖價值,以防止在特殊經濟時期美元向白銀高速流動,從而打穿美元的貨幣體系。

  譬如當前,受衛安危機沖擊,國際金融市場動蕩不安,全球經濟發展低迷,并有全面衰退的可能,IMF預計今年全球GDP增速將萎縮3%,這種情況下,黃金白銀等貴金屬本應體現出充分的避險資產作用而走高。但是白銀的大幅走高會導致國際間大幅拋售美元而買入白銀避險,由于白銀存量過大,這就會嚴重威脅美元的安全,會造成美元嚴重貶值,美元信用將會明顯下滑,美元的國際儲備地位就會下降,這樣美元的鑄幣稅就會消減,美元的購買力以及美元轉嫁美國債務危機的能力都會大幅回落,因此華爾街必然要打擊銀價以保全美元信用。

  由于華爾街對白銀進行去風險資產化與去貨幣化處理,所以白銀當前偏重于體現工業價值,當前全球經濟不景氣,白銀工業需求大幅下降,供大于求現象明顯,因此白銀價格前期出現了暴跌,但近期因黃金強勢而有所反彈,但是價格依然處于15年來低位區間震蕩。

  從價值投資而言,白銀的價值明顯被低估,當前美歐日等經濟體的貨幣超發規模都是史無前例的,這在后期必然會引發國際貨幣體系的紊亂與矛盾,同時隨著未來衛安局勢的好轉,白銀的工業需求會逐漸恢復正常,而美元因經濟好轉也會加速流動性,國際大宗商品不排除會出現高通脹現象,因此長期來看白銀是有投資價值的。

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